8月中旬以来，跟着国内逆周期逶迤战略不竭发力，央行超预期降准掀开流动性空间开云kaiyun，杠杆资金和外资抓续流入，A股出现了一波明显的反弹走势。IF、IH、IC加权指数自8月6日触底以来，反弹幅度分歧为9.44%、8.07%、13.44%，抓续期间已有一个月过剩。当今IF驱动至4000关隘压力隔壁，IH驱动至前高3000隔壁，工夫上有飘荡整固需求，IC本轮反弹相对偏强，但距离4月高点仍有较大空间。从本轮反弹的期间、空间、要道点位三个维度来看，短期警惕赢利回吐压力，辩论到中秋、国庆赓续莅临，建议多单止盈离场为主。

从经济基本面来看，最新公布的8月官方PMI和财新PMI出现明显背离，官方制造业PMI降至49.5，在兴衰线之下驱动，并创2014年以来同时新低；财新制造业PMI为50.4，创4月以来最高，高于预期和前值。二者背离的原因主要在于它们的拜谒范围不同，国度统计局的样本拜谒范围较大，涵盖了约3000家企业，以大中型企业为主，而财新PMI只涵盖了400家企业，中小企业占比更多。由此评释中小企业的景气度相干于大中型企业有所回暖，然而其关于经济总量的拉能源量却是有限的。

周二公布的通胀数据浮现，8月CPI同比2.8%，预期2.6%，前值2.8%；PPI同比-0.8%，预期-0.9%，前值-0.3%；猪肉价钱同比高涨46.7%，影响CPI高涨约1.08个百分点。工业出厂价钱与住户耗尽价钱二者之间的剪刀差抓续扩大，PPI-CPI从2017年2月的7.0下滑至当今的-3.6，一方面CPI通胀上行或将阻挡央行降息的意愿和空间，另一方面PPI抓续下滑仍浮现以工业为主的国内经济需求较弱，或将对企业利润的抓续回升形成牵扯。一言以蔽之，经济数据的分化与背离短期难以成为A股进一步高涨的推能源量。

诚然外部环境、里面增长转型等压力仍然存在，但改良措施、战略催化给市集带来的活力愈加显赫，结构性行情正缓缓拓展。9月4日，国常会苛刻三个中枢战略，提前下达来岁专项债部分新增额度，加速落实裁汰履行利率水平的措施，实时诳骗巨额降准和定向降准等战略器用；9月5日，金稳委会议强调要加大逆周期逶迤力度；9月6日，央行晓喻“全面+定向”降准，共开释长久资金约9000亿元；9月9日，中央全面长远改良委员会第十次会议审议通过了《统筹监管金融基础要领使命决策》《国有金融老本出资东说念主职责暂行法例》等多份文献。战略从稳增长、宽货币、强改良等多方面协同发力，尤其是对科技股的支抓力度，使得科技股的估值显赫回升，这也为A股风险偏好回升提供了支抓。

杠杆资金和外资抓续流入，是激动A股高涨的径直身分。自8月19日两融场合扩容于今，沪深两市融资余额从8930.3亿元增至9427.8亿元，规模增多497.5亿元。上周北上资金共计净买入280.08亿元，鸠合4周净买入，为历史第2大单周净买入。9月7日，标普说念琼斯指数公司晓喻将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴市集指数BMI，其中147家大盘股，251家中盘股，701家小盘股。9月23日开盘前，富时罗素、标普说念琼斯纳入A股名单齐将凯旋，两大外资将共同为A股注入流水。外资干预A股的趋势不改，浮现外资对中国老本市集具有将强的信心。

后期以下几个身分值得投资者引起存眷：一是跟着A股行情渐暖，减抓风潮缓缓兴起，干预三季度以来，A股市集已有474家上市公司发布了拟减抓公告；二是9月季末窥伺、财政收税、长假前取现等仍可能给流动性供求形成一定历程影响；三是9月好意思欧日三大央行的议息会议效果以及英国无左券脱欧等省略情味和预期差对市集厚谊带来的影响。

(作家单元：中辉期货) 开云kaiyun